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【新闻】煤炭钢铁稳步去化电力加入阵营但预期莫高黄冈

发布时间:2020-10-18 17:55:01 阅读: 来源:珍珠岩厂家

事项:两会前期市场对于去产能各领域政策指标关注度较高,相关新闻、文件出台不断。2月17日能源局《2017年能源工作指导意见》,指出2017年退出煤炭落后产能5000万吨左右;2月18日工信部产业政策司副司长辛仁周表示,今年钢铁煤炭化解产能过剩的任务很快将会发布;2月15日早盘电力股出现异动,市场预期供给侧改革力度较大。对钢铁、煤炭、电力行业的政策,我们分别点评如下:

评论:钢铁。钢铁行业2017年去产能目标预计与2016年持平约4500万吨左右,任务围绕“全面取缔地条钢”和兼并重组展开。一方面,通过比对目前各省出台的2017年政府工作报告并和去年对比,可以发现2017年的去化目标与2016年持平。截至目前,已有河北、山东、山西、内蒙古、青海、辽宁、河南、浙江、贵州、云南、宁夏等十余省份出台了各自2017年的去产能目标。因此,我们预测全国层面的目标也不会与去年的4500万吨有太大差异。另一方面,根据“十三五规划”,钢铁行业制定了“十三五”期间去除1.5亿吨产能的目标,原计划尽量在前三年完成,因此每年去化4500-5000万吨是合理的均值。今年成“地条钢最后一场战役”,将去掉约3000-4000万吨产量。根据发改委的估计,地条钢产能至少在8000万吨以上,利用率40%即对应产量3200万吨;据我的钢铁网估计,2015年全国中频炉钢厂粗钢产能大约在1.1-1.2亿吨,2016年产量在4000万吨左右。2016年10月工信部出台了《钢铁工业调整升级规划(2016-2020)》,首次提到全面取缔地条钢生产,部分地方如山东、江苏在2016年底开始进行取缔工作。但2017年1月12日中国钢铁工业协会工作计划发布后,全国层面才真正开始全面取缔行动,政策目标是6月30日前取缔所有的地条钢。“宝武合并”后,大型企业兼并重组或将加快。2016年9月发布的《关于推进钢铁产业兼并重组处置僵尸企业的指导意见》是钢铁业去过剩产能、结构优化调整的顶层设计方案,、其中设定了钢铁行业整合的终极目标——到2025年,中国钢铁产业60%-70%的产量将集中在10家左右的大集团内,其中包括8000万吨级的钢铁集团3-4家、4000万吨级的钢铁集团6-8家。为实现这一总目标,钢铁产业必将经历一波兼并重组浪潮,且2016年武钢裁员数万人、宝钢和武钢率先启动合并,为这条路径的推广打下了初步基础,预计鞍本合并等类似的兼并重组还会成为2017年钢铁去产能的亮点。

煤炭。煤炭行业2017年去产能任务不只5000万吨,市场对《2017年能源工作指导意见》理解有误,预计今年目标在1.5亿吨左右。2月17日,能源局发布《2017年能源工作指导意见》,提到“今年计划目标力争关闭落后煤矿500处以上,退出产能5000万吨左右”,5000万这一数字被市场解读为大幅低于预期,因为2016年制定的去化目标为2.5亿吨。这是对政策的误读,需要注意的是,2016年国家能源局也有过类似表述,“力争关闭落后煤矿1000处以上,合计产能6000万吨”,可以看出这里的退出产能是对应落后煤矿的,并不是总数。今年能源局仍要去掉5000亿吨、500处落后产能,意味着产能不足10万吨的小煤矿依然大量存在,恰恰证明去产能任务依然繁重,政策推进也不会走回头路。中国煤炭运销协会副理事长冯雨表示,2017年煤炭去产能政策的执行力度不会减弱,去产能的量仍有可能在1.5-2亿吨之间。而我们认为,去年去化的产能中有一部分是已经停产的,今年煤炭去产能的难度要显著大于去年,因此选取副理事长预测的下限,预计今年煤炭的去产能目标在1.5亿吨左右。

电力。电力行业新加入去产能阵营,但预期莫过高。2016年12月的中央经济工作会议对去产能工作进行了重要部署。之后,一方面发改委透露过除钢铁煤炭之外,今年多个新行业的落后产能也将进入“去产能”行列。另一方面,国资委主任肖亚庆也在《国资报告》杂志发文指出,积极在有色金属、船舶制造、炼化、建材和电力等产能过剩行业开展去产能工作。从2014年以来电力行业产能过剩风险凸显,2016年,全国发电设备平均利用小时数已经降到1964年以来的最低水平。因此,电力行业到了必须进行供给侧改革之时。电力行业供需模式和煤炭钢铁不同,2017年政策目标或于两会前后发布,淘汰机组和压减新机组对供给有影响,但规模不足逆转供需格局。梳理十三五以来的相关政策,电力去产能主要有两大手段。一是淘汰落后产能,根据《电力发展“十三五”规划》,五年内要力争淘汰火电落后产能2000万kW以上,平均每年约需完成400万kW以上。根据《关于2016年煤电行业淘汰落后产能目标任务的通知》,2016年煤电行业淘汰落后产能的目标定为491.8万kW。我们根据这两个数据判断,2017年煤电行业淘汰落后产能也将定在500万kW左右。二是压缩新增产能。为实现2020年控制煤电机组在11亿kW以内,国家能源局电力司在1月16日分别向13个省份下发了有关“十三五”煤电投产规模的函,共涉及停建或缓建产能10245万kW。考虑到各地方向中央及地方之间的博弈,我们预计全国层面出台压缩新增产能或将小幅低于这一数据。两个手段加总不足以逆转供需格局。需求侧判断行业景气与否还取决于经济回暖情况。2015年内开始的一系列手段确实对电力供给侧带来了影响,从火电平均利用小时数的高频跟踪看,去产能体现了一些效果,火电利用小时数降幅出现收窄。根据中信证券公用事业组的预测,季度环比看,2017Q2面临煤价下行及火电平均利用小时增速的短期回升。但长期行业景气与否还取决于经济回暖情况,不确定性较强。

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