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业内后市行情乐观下半年投资看好大金融题材

发布时间:2021-01-07 12:35:25 阅读: 来源:珍珠岩厂家

最近以来,在流动性充裕、政策预期向好以及IPO(首次公开募股)重新上路等多重因素的综合影响下,市场热点频繁轮动,沪指距离3000点大关仅有一步之遥。

在当前市场分歧加大、行情颇感犹豫的情况下,博时基金于6月26日在北京举行主题为“有信心,更要重策略”的下半年投资策略会。业内人士在会上指出,对于未来一段时间股市的表现,总体上看还是比较乐观的,今年下半年投资特别看好大金融题材。

人民币国际化和内需启动成为主题

“今年上半年,做股票的人度过了一段最为快乐的时光。”博时基金市场部总经理田昆如此表示。田昆说,政策的呵护和资金供给的充裕自不必说,上市公司业绩虽然暂时不太理想,但仍有向好预期的支撑。

谈及影响当前A股市场的因素,今年以来取得优异业绩的博时裕阳封闭基金经理周力认为,除了城市化、人口红利、工业化、消费升级这几个重要的长期因素以外,还有两个因素:一是人民币国际化可能会影响股市十年左右的时间,二是以房地产为代表的内需启动也有可能影响市场数年。

回顾上一轮经济周期(2002-2007年),有两个重要的增长引擎,一个是房地产投资,一个是外需。而在接下来的一轮经济周期中,博时基金看好房地产行业。消费倾向低带来的内生的资金积累,加上新套息交易引进的投机资金,导致在虚拟经济繁荣的背景下,交易成本与租供比的适度合理带来的刚性需求、加上资金宽松、低利率诱发的投资需求;以及中国人对不动产的偏好,加上去库存周期不断缩短带来的楼市失重的风险等因素,显示地产引擎正“重装上阵”,毫无疑问地成为未来数年一个重要的增长点。

需要注意的是,房价失控带来的政策调控的风险,以及利率过快上升的风险,则是配置地产资产时需要斟酌的;另外一个可能的引擎就是内需,尤其是可选消费品内需,这可能也是中国经济能否真正启动的重要因素。

后市行情仍然值得乐观

根据博时基金的判断,未来一段时间股市的表现,总体来说还是比较值得乐观的。

首先,资金供给比较宽松。新发基金带来部分增量资金,基金外的机构投资者可用于投资的资金很多。更为重要的是,此次IPO重启与以往有明显区别,就是每个账户有一个网上申购上限,不能超过股票总股本的千分之一,也就是说此次IPO重启是倾向于个人散户的,随着申购收益率的不断体现,将来就可能会出现较大规模的银行定期存款转成活期,再从活期转化为券商的保证金现象;此外,新套息交易带来的资金增量也不可小看。

与此同时,现在还处于经济强劲复苏、但通货膨胀较低的时期,今年内,以CPI为代表的通货膨胀率轻微上涨。同比的经济数据到今年下半年会增长很快,这样今年保“8%”的任务就有可能完成。“我们需要密切留意月度数据及预期的变化的时点,因为这可能将是国家的相关政策出现微调的触发时点。”周力提醒说。

从估值水平来看,目前大盘股的估值在23倍左右,而从2000年以来,大盘股的平均PE在25倍左右,但是这里面要考虑两个因素,第一个是现在经济处于一个明显的启动和上行期,对于上市公司的未来业绩预期是要上调的,已有策略分析师认为,企业净资产收益率(ROE)应该从目前的11%上调到2007年的高峰期15%左右;第二个因素是估值倍数有可能上调,当然这与市场流动性有关系,如果市场上钱很多,业绩改善预期明显,就会不断有钱来推高市场,就是上升阶段的所谓的“戴维斯双杀效应”。

看好大金融题材

从行业板块轮动的角度来看,周力认为,目前是从流动性推动下的主题投资转到业绩主导型行情,包括煤炭、银行、地产板块的上涨,都是基于业绩改善的预期。即使考虑到中报业绩负增长的因素,目前“业绩题材”事实上正逐步成为市场热点。从风格来讲,大盘股、低市净率的股票有可能补涨。

周力表示,我们看好稳定增长的大金融(银行+保险+地产+券商),以及包括汽车、百货、白酒等以内需为主的内需消费行业。投资品能否表现则取决于对明年经济增速的预期,其巨大的业绩弹性却让我们不能不高度关注。

周力还表示,在复杂多变的经济基本面、以及对其复杂多变的预期作用下的股市面前,大类资产配置策略的指导思想,借用美国冰球明星韦恩·格雷茨基(Wayne.Gretzky)的名言来表达就是:“我总是滑向冰球运动的方向,而不是等冰球到位再追”。

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