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兴业银行有了兴业证券为什么还要收购华福证券-【新闻】

发布时间:2021-05-28 17:01:46 阅读: 来源:珍珠岩厂家

兴业银行有了兴业证券 为什么还要收购华福证券?

兴业银行收购华福证券、四个事实不得不提

对于兴业银行收购华福证券事件,博览研究员认为有四点事实需要明确:

1.基础知识:“证券牌照”是个笼统的概念,可以理解成成立一家证券公司的资格,也可以理解成进行证券类业务的许可。在本文中我们将证券牌照定义为后者。

一家证券公司成立后,需要拿到具体的业务牌照才能进行具体业务经营。例如一家券商有经纪业务牌照,但完全可以没有自营业务、资管业务、甚至没有融资融券业务牌照。同理,给银行发证券牌照,不一定是指让银行去搞证券经纪业务。

2.基础知识:一个金融控股集团旗下可以有多家证券公司。

兴业银行、兴业证券的大股东均为福建省财政厅,若兴业银行收购华福证券成真,华福证券的直接控制人为兴业银行,而实际控制人仍为福建省财政厅。从当前行业现状来看,兴业银行并购华福证券后形成上图的状态是可以接受的。

3.华福证券的控股股东实际为福建省国资委,兴业银行的大股东是福建省财政厅。

4.华福证券拥有一系列除证券经纪业务之外的证券业务牌照:

华福证券官网显示,其拥有的证券业务资格(或者说牌照)有证券承销与保荐;证券自营;证券投资基金代销;为期货公司提供中间介绍业务;证券资产管理业务;融资融券业务;代销金融产品业务;直接投资、另类投资等业务;约定购回式证券交易和股票质押式回购交易业务;新三板主办券商业务;港股通业务。

兴业银行或在为混业经营做准备

根据上述四个事实,结合博览研究员此前分析,得出四个初步结论:

1.兴业银行收购华福证券多半不是为了获得证券经纪业务牌照、然后自己通过经纪业务赚钱。

首先,作为当前证券公司收入的主要来源,华福证券在经济业务方面和兴业证券有明显的冲突,一个“老子”下面两个“儿子”掐架,这不符合当前国资改革“主旋律”;

其次,历史经验表明,中国银行控股中银国际证券后,也没显得将中银国金证券业务提升的有多好,而且理性的算一下,2014年证券业收入2602亿,如果牌照完全放开,商业银行假设获得25%-30%的收入份额,按照40%的净利润率,这只相当于银行业14年净利润的1%-2%,银行搞证券经纪业务意义不大。

2.收购多半是剑指经纪业务之外的其他证券业务牌照。

以FICC(固定收益证券、货币及商品期货)业务为例,商业银行凭借资产负债表优势将在FICC业务方面具备强大竞争力,同时在通道型零售业务上也容易获得市场份额上升,这是券商所不具备的优势。

但FICC业务需要多样化的证券牌照、强大的交易能力、以及复杂的产品设计能力,这是券商有但是商业银行没有的。换句话说,要形成现代投行机制,需要券商的能力和牌照+银行的资金和渠道。

3.为什么在有兴业证券这个全牌照平级兄弟单位存在的情况下,兴业银行仍要收购华福证券这个远房表亲?

博览研究员大胆猜测,这或许表明,放开银行经营部分当前属于证券公司的业务是大趋势,但是决策层不允许未来商业银行去申请某些具有一定垄断现状的证券业务牌照,因此兴业银行收购华福证券或是在为允许银行持有部分证券业务资格,但是不允许银行新申请这些业务资格做准备。

4.兴业银行和华福证券理论上说都是国资控股单位,二者“合并”始终存在一定地方国资改革的色彩。

混业发展方向或指向全能银行模式

根据以上初步结论,结合行业现状,博览研究员得出如下深度结论:

1.结合前期互联网金融公司谋划收购券商股权事实,博览研究员认为,未来行业发展趋势可能是开放经纪业务牌照给拥有巨大流量优势的互联网金融企业,而对于专业性、产品复杂性较高的业务,则可能分流至商业银行完成。

2.结合证监会发言人上周五“研究证券期货牌照的制度安排”的表态,博览研究员认为,混业经营的发展可能不会局限于银行业务边界向证券业扩展,金融业多个维度,包括期货、衍生品业务等,或都将向不同市场参与主体适度放开。

3.混业经营的选择到底是金控(金融控股集团)模式还是全能银行模式?博览研究员认为当前国内的发展模式是偏向于金控的,但由于账户完全整合存在制度障碍,而且从实践来看、该模式下不同领域子公司相互协作存在较大障碍,因此当前银行收购券商偏向于向全能银行模式发展,也并非不可能。

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